Fonbet Кубок России|1/4 финала. Этап 2 (Путь регионов)
如果含上市前数据，截至2024年底，蔚来累计亏损已超1000亿元，而2025年前三季度总亏损152.2亿元，尽管亏损在持续收窄、营收规模在增长，但常年保持近20%的高研发投入，叠加庞大的基础设施运营成本，如同两道枷锁，让蔚来难以脱身。这正是李斌急于将芯片、换电业务分拆融资的核心动因：通过“分拆”将巨额研发成本移出上市公司报表，缓解资本市场对“千亿亏损”的担忧。
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“能量饮料收入占比虽在下降，但仍是绝对主力，新品增长更快、毛利更低，能否跑出‘量增利稳’的结果，要看后续的价盘、复购和费用效率。”赵涛说。
2026-03-03 00:00:00:0本报记者 马睿姗3014316910http://paper.people.com.cn/rmrb/pc/content/202603/03/content_30143169.htmlhttp://paper.people.com.cn/rmrb/pad/content/202603/03/content_30143169.html11921 隧道“听诊”，一趟又一趟（新春走基层）
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